充電樁行業(yè)深度研究報告！全球充電樁，快車道發(fā)展！
2023-04-17 08:52:53 瀏覽：次
近日，國泰君安證券出品了充電樁行業(yè)研究報告：《國內(nèi)外共振，充電樁進入發(fā)展快車道》。研報顯示，2022年全球新能源車總銷量1050萬輛，全球公共充電樁僅180萬個，大部分位于中國，2023年全球銷量預(yù)計達1400萬輛，充電樁需求快速增長。全球大部分國家充電樁建設(shè)滯后于新能源汽車，2021年全球公共車樁比高達10:1，且已有公共充電樁中68%是慢充，歐盟計劃在2030年前投資1720億歐元建設(shè)充電樁。2022年我國新增充電設(shè)施259萬臺。充電樁行業(yè)受新能源汽車帶動迎來高速發(fā)展期充電樁是新能源汽車快速發(fā)展不可或缺的一環(huán)。充電樁是為新能源汽車 充電的充電設(shè)施，類似于加油站里的加油機，安裝于公共建筑和居民小 區(qū)停車場或充電站內(nèi)，可以根據(jù)不同的電壓等級為各種型號的電動汽車 充電。按照不同的標(biāo)準(zhǔn)，充電樁可根據(jù)充電技術(shù)、安裝地點、安裝方式、 充電接口數(shù)進行分類，目前主要按照安裝地點和充電方式進行分類。充電樁產(chǎn)業(yè)鏈的上游為充電樁硬件設(shè)備和各類元器件。充電樁硬件設(shè)備 包括充電模塊、配電濾波設(shè)備、監(jiān)控計費設(shè)備以及電池維護設(shè)備等，各 類元器件包括接觸器、連接器、電度表、顯示屏、殼體、插頭插座、線 纜、充電槍等。充電樁硬件設(shè)備的成本是充電樁最主要的成本，占比高 達 93%；充電模塊的成本則是充電樁硬件設(shè)備最主要的成本，占比約為 50%。1.2.新能源汽車蓬勃發(fā)展，充電基礎(chǔ)設(shè)施潛在空間巨大新能源汽車高景氣發(fā)展推動充電基礎(chǔ)設(shè)施需求快速增長。隨著新能源汽 車保有量的高速增長，對充電基礎(chǔ)設(shè)施的數(shù)量與充電速度都有了更高的 要求。目前電動汽車的充電場所大多為住宅和工作場地，而途中可快速 補給電力的充電設(shè)施尚不完善。要解決里程焦慮問題，使得電動汽車像 傳統(tǒng)的燃油車一樣補能快速便捷，就要加快公共充電設(shè)施的建設(shè)。2021 年全球公共車樁比約為 10:1，且已有公共充電樁中 68%為慢充，慢充樁 電力供給速度遠不及快充，不能很好的滿足電動汽車的充電需求，充電 基礎(chǔ)設(shè)施有待加速建設(shè)。另外，新能源汽車持續(xù)滲透將帶來更多的私人 充電樁增量需求，充電樁的市場空間廣闊。中國新能源汽車銷量仍實現(xiàn)較快增長。2022 年中國新能源汽車銷量為 688.7 萬輛，同比增長 93.4%，滲透率達到 25.6%，高于上年 12.1pcts， 持續(xù)爆發(fā)式增長。2023 年 1 月，受退補和春節(jié)提前影響，銷量同環(huán) 比均下滑，2 月呈復(fù)蘇態(tài)勢，銷量達 52.5 萬輛，同比增長 55.9%。從保有量的角度看，2022 年中國汽車保有量達 3.19 億量，新能源 汽車保有量為 1310 萬輛，滲透率僅 4.1%。我們認為未來銷量有望 繼續(xù)保持較快增長。中國新能源汽車銷量仍實現(xiàn)較快增長。2022 年中國新能源汽車銷量為 688.7 萬輛，同比增長 93.4%，滲透率達到 25.6%，高于上年 12.1pcts， 持續(xù)爆發(fā)式增長。2023 年 1 月，受退補和春節(jié)提前影響，銷量同環(huán) 比均下滑，2 月呈復(fù)蘇態(tài)勢，銷量達 52.5 萬輛，同比增長 55.9%。從保有量的角度看，2022 年中國汽車保有量達 3.19 億量，新能源 汽車保有量為 1310 萬輛，滲透率僅 4.1%。我們認為未來銷量有望 繼續(xù)保持較快增長。美國新能源汽車市場發(fā)展提速。2018-2020 年，美國新能源汽車行業(yè)發(fā) 展近乎停滯，在拜登上臺后提出的綠色能源政策刺激下重新煥發(fā)活力。2022 年美國新能源乘用車銷量 98.6 萬輛，同比增長 49.2%，滲透率達 6.9%。2023 年 1 月和 2 月，美國新能源乘用車銷量分別達到 10.3 萬輛 和 11 萬輛，同比分別增長 66.1%和 62.4%，單月滲透率持續(xù)創(chuàng)歷史新高， 2 月單月滲透率已達 9.5%?？紤]到美國目前新能源汽車滲透率仍較低， 隨著車企的持續(xù)投入和政策端的持續(xù)刺激，美國新能源車型將持續(xù)豐富， 基礎(chǔ)設(shè)施將繼續(xù)完善，預(yù)計銷量有望在 2023 年迎來大幅增長，成為全球增速最快的市場。2023 年全球新能源汽車銷量有望達到 1400 萬輛。1）中國市場來看隨著 特斯來降價釋放需求、比亞迪的強勢表現(xiàn)，23 年中國新能源汽車銷量有 望超過 880 萬輛，同比增長 30%，2）美國市場方面隨著 IRA 方案執(zhí)行 取消對車型銷量的限制，有望進一步刺激銷量需求，而且美國當(dāng)前新能 源汽車滲透率不到 10%，提升空間較大，我們預(yù)計 23 年美國整體銷量 有望達到 180 萬輛，同比增長超過 50%。3）歐洲市場保持相對穩(wěn)定的 增長，預(yù)計 2023 年銷量達到 300 萬輛。新能源汽車持續(xù)高景氣將刺激充電樁需求。2.1.大部分國家和地區(qū)充電樁建設(shè)尚不完善全球公共充電樁數(shù)量快速增長。2021 年全球公共充電樁接近 180 萬個， 同比增長約 40%，其中約有三分之一是快充樁。中國是全球新能源汽車 最大的市場且人口密集，在政策的支持下積極發(fā)展充電基礎(chǔ)設(shè)施，因此 全球絕大部分充電樁也位于中國，且 40%以上的充電樁是快充樁，遠高 于其他地區(qū)。歐洲充電樁數(shù)量排名第二，2021 年擁有超過 30 萬個慢充 樁以及近 5 萬個快充樁，同比增長 30%。2021 年美國慢充樁為 9.2 萬個， 僅同比增長 12%，是主要市場中增長最慢的，快充樁也僅有 2.2 萬個， 其中近 60%是特斯拉超級充電樁。部分地區(qū)充電樁數(shù)量沒有完全匹配新能源汽車數(shù)量。合適的車樁比取決 于平均行駛距離和人口密度，只有保證足夠數(shù)量且便捷的充電樁才能保 障新能源汽車行業(yè)健康發(fā)展。在 2015 年至 2021 年期間，中國、韓國和 荷蘭的每充電點電動汽車比例保持相對平穩(wěn)，每個充電點不到 10 輛。這反映了充電基礎(chǔ)設(shè)施部署與電動汽車庫存增長速度相匹配。而美國及 挪威新能源汽車數(shù)量增長顯著快于公共充電樁數(shù)量增長。大多數(shù)國家， 隨著電動汽車存量份額增加，車樁比卻在上升。許多歐洲國家沒有達到 AFID 的建議標(biāo)準(zhǔn)。Alternative Fuel Infrastructure Directive 建議每個歐盟成員國實現(xiàn)每個公共充電樁滿足 10 輛輕型電動 車的目標(biāo)，即公共車樁比達到 10:1，同時需滿足每輛純電動汽車配備 1kW 充電功率；每輛插電混動汽車配備 0.66kW 充電功率。然而，2021 年歐盟平均公共車樁比為 14:1，高于 2020 年的 11:1，也高于建議標(biāo)準(zhǔn)。僅小部分國家如荷蘭實現(xiàn)了該目標(biāo)，其公共車樁比為 5:1，大部分國家 未能達到該標(biāo)準(zhǔn)，如冰島、丹麥、挪威、德國、瑞典、英國、西班牙等 國家的公共車樁比甚至超過 20:1。2021 年全球平均水平為每個充電樁對應(yīng) 10 輛電動車，每輛電動車對應(yīng) 2.4kW 充電功率，已達到 AFID 的建議標(biāo)準(zhǔn)。其中中國的充電設(shè)施建設(shè) 水平已超過全球平均，公共車樁比為 7:1，每輛車充電功率為 3.8kW。美國充電站建設(shè)同樣有待改善。2021 年美國僅有 5 萬個充電站、13 個 充電點。約有 8%的人口居住在最近的公共充電樁 10km 外，需再建 5000 個充電站才能將這一比例降至 0%。從充電類型來看，13.07 萬個充電點 中僅有 2.26 萬個直流快充點，占比較低。從分布上來看，僅有 17%的充 電點位于高速公路上，7%的充電點位于洲際公路上，大部分充電站位于 東西兩岸人口密集的城市周邊，中部地區(qū)充電站分布較少。2.2.政策大力支持充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)充電基礎(chǔ)設(shè)施的部署對于推進汽車電動化至關(guān)重要。各國都在加強充電 基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以滿足消費者不斷升級的需求，在標(biāo)準(zhǔn)化、改進充電性 能、更廣泛的地點覆蓋等領(lǐng)域加大投入。2.3.到2030年充電樁將向普及化和智能化方向發(fā)展充電樁將迎來十年十倍的快速增長。根據(jù)國際能源署，為支持電動汽車 增長達到承諾的目標(biāo)，到 2030 年，全球充電基礎(chǔ)設(shè)施需要增加 12 倍以 上，每年需要安裝超過 2200 萬個電動輕型車輛充電樁。根據(jù) IEA 預(yù)計 2030 年公共充電樁數(shù)量僅占保有量的 10%，但由于更高的功率，公共充 電樁將占 40%的裝機量。2030 年充電電力需求或超 750TWh，私人充電 站可滿足約 65%的能源需求。中國長期是充電樁最大市場。目前，在許多國家，家庭或工作場所的私 人充電站是主要的充電來源。能否使用家用充電器是私人充電與公共充 電行為的主要決定因素。而能否獲得住宅充電，很大程度上取決于住房 類型以及人口群體，不同國家之間的住宅充電可及性存在顯著差異。根 據(jù) IEA 數(shù)據(jù)，在美國 70%的獨立式單元家庭可以接入家庭充電，而出租 公寓的接入比例則低至 10-20%。中國人口密集，且絕大部分是高層住宅， 僅有 40%左右家庭可以使用住宅停車場，可安裝并使用充電樁的更少， 因此中國將更多的依賴公共充電樁。IEA 預(yù)計到 2030 年全球?qū)⒂?550 萬個公共快充樁和 1000 萬個公共慢充 樁，其中中國分別擁有 400 萬個和 550 萬個。在歐洲和美國，私人充電 提供的電力份額預(yù)計將占到所需的 70%左右，在中國約占一半。3.1.我國充電樁數(shù)量穩(wěn)步增長受下游新能源汽車市場驅(qū)動，中國充電樁需求快速增長。隨著新能源電 動汽車終端銷量和滲透率高速增長，配套設(shè)備充電樁需求快速增長。且 我國人口密度大、高速公路里程長的人口及道路特點對國內(nèi)充電站和充 電樁的數(shù)量以及充電效率提出了更高的要求?！笆奈濉币?guī)劃明確充電樁建設(shè)目標(biāo)，為各省市充電樁行業(yè)發(fā)展提供重 要動力。2022 年 1 月 21 日國家發(fā)改委、國家能源局等十部門近日印發(fā) 《關(guān)于進一步提升電動汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)保障能力的實施意見》， 明確到“十四五”末，我國電動汽車充電保障能力進一步提升，可滿足 超過 2000 萬輛電動汽車充電需求。隨后，31 個省市相繼出臺了一系列 相關(guān)政策和規(guī)劃為中國充電樁行業(yè)的發(fā)展提供了重要動力，其中北京、 廣東、上海、海南等省市明確規(guī)劃了 2025 年充電樁建設(shè)規(guī)模，進一步 推動中國充電樁行業(yè)的快速發(fā)展。我國充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)基本滿足新能源汽車需求。2022 年我國充電基礎(chǔ) 設(shè)施保有量達到 521 萬臺，新能源汽車保有量為 1310 萬輛，車樁比為 2.5:1。從增量角度看，2022 年我國充電基礎(chǔ)設(shè)施增量為 259.3 萬臺，新 能源汽車銷量為 688.7 萬輛，車樁增量比為 2.7:1。其中，公共充電樁增 量為 65.1 萬臺，同比上升 91.6%，隨車配建私人充電樁增量為 194.2 萬 臺，同比上升 225.5%。公共充電樁占比下滑至 34.5%。從電流類型來看， 公共充電樁直流占比為 42.4%。3.2.我國公共充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)區(qū)域和運營商較為集中公共充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)區(qū)域較為集中。公共充電樁保有量前十的省份為 廣東省、江蘇省、浙江省、上海市、北京市、湖北省、山東省、安徽省、 河南省和福建省，合計建設(shè)的公共充電樁占比達 73.1%。其中廣東省公 共充電樁保有量遠高于其他省份，截至 2022 年 12 月底廣東省共有 38.3 萬臺公共充電樁。換電站保有量前十的省份為北京市、廣東省、浙江省、 江蘇省、上海市、吉林省、山東省、四川省、湖北省和河北省。其中北 京市的換電站保有量以 289 座的數(shù)量位居第一。公共充電樁保有量大多集中在頭部 15 家運營商。截止到 22 年 12 月底， 公共充電樁運營企業(yè)中 top5 占比 69.8%，top10 占比 86.3%，top15 占比 93.8%。其中特來電、星星充電、云快充、國家電網(wǎng)分別運營 36.3 萬臺、 34.3 萬臺、25.9 萬臺、19.6 萬臺，分列前四，份額顯著高于其他廠商。且在公用充電樁、專用充電樁、直流樁、交流樁、充電總功率、充電電 量六大類中 top5 充電運營商均有較高的占比。3.3.八部委發(fā)文支持新能源汽車及公共充電樁市場發(fā)展2023 年 2 月工信部八部門印發(fā)《關(guān)于組織開展公共領(lǐng)域車輛全面電動化 先行區(qū)試點工作的通知》。為貫徹落實黨中央、國務(wù)院“碳達峰、碳中 和”戰(zhàn)略部署，推進《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021—2035 年）》深 入實施，推動提升公共領(lǐng)域車輛電動化水平，加快建設(shè)綠色低碳交通運 輸體系，工業(yè)和信息化部、交通運輸部會同發(fā)展改革委、財政部、生態(tài) 環(huán)境部、住房城鄉(xiāng)建設(shè)部、能源局、郵政局在全國范圍內(nèi)啟動公共領(lǐng)域 車輛全面電動化先行區(qū)試點工作。公共領(lǐng)域車輛包括公務(wù)用車、城市公 交、出租（包括巡游出租和網(wǎng)絡(luò)預(yù)約出租汽車）、環(huán)衛(wèi)、郵政快遞、城 市物流配送、機場等領(lǐng)域用車，試點期為 2023—2025 年。各區(qū)域推廣目標(biāo)合計為 204 萬輛。按標(biāo)準(zhǔn)車折算后，《通知》給出 36 個 試點區(qū)域新能源汽車推廣數(shù)量參考目標(biāo)，其中北京等 11個趨于推廣目標(biāo) 為 10 萬輛，山東等 11個區(qū)域推廣目標(biāo)為 6 萬輛，海南等 14個區(qū)域推廣 目標(biāo)為 2 萬輛。對應(yīng)公共充電樁數(shù)量約 100 萬個。目前主流商用快充樁功率為 100-120kw，公交車等大型車輛充電樁功率則更高。按平均單個充電樁 功率 120kw 計算，經(jīng)標(biāo)準(zhǔn)樁折算后，完成推廣目標(biāo)需新增約 100 萬個公 共充電樁，新增市場規(guī)模近 500 億元。我們認為此次《通知》將起到帶頭示范作用，促進中國新能源汽車及充 電樁市場健康快速發(fā)展，拉動新能源汽車消費及產(chǎn)業(yè)升級，使得新能源 產(chǎn)業(yè)成為中國經(jīng)濟增長的重要支撐行業(yè)之一。充電樁行業(yè)有望在政策刺激下迎來快速發(fā)展。從量的角度看，2022 年國 內(nèi)車樁比為 2.5:1 較《電動汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展指南（2015-2020 年）》 中 2020 年中國車樁比 1:1 的目標(biāo)仍有較大差距。此次《通知》以公共領(lǐng)域車輛為樣板再提車樁比 1:1 的目標(biāo)，或?qū)⒂行Ю瓌映潆姌妒袌鲈鲩L。從技術(shù)發(fā)展方向來看，《通知》中明確指出，180kW 以上充電樁折算為 標(biāo)準(zhǔn)樁后乘以 1.1，支持充電樁向高功率直流快充的方向發(fā)展。在二者 的共同作用下，新能源汽車基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將逐漸完善，一定程度上解決 里程焦慮問題，從而帶動新能源汽車滲透率進一步提高。預(yù)計 2023 年我國充電樁保有量同比增長 80%以上。中國充電聯(lián)盟預(yù)計 2023 年我國新增 340 萬臺隨車配件充電樁，保有量達到 681.2 萬臺；新 增公共充電樁 97.5 萬臺，其中交流充電樁 56.5 萬臺，直流充電樁 41 萬 臺，公共充電樁保有量達到 277.52 萬臺，其中交流充電樁 160.1 萬臺， 公共直流充電樁 117.1 萬臺；新增公共充電場站 6 萬座，保有量達到 17.1 萬座。充電樁增速顯著高于新能源汽車，車樁比將進一步降低。
投資分析
充電樁是新能源汽車快速發(fā)展不可或缺的一環(huán)。全球新能源汽車市場高景氣，2022 年總銷量超 1050 萬輛，預(yù)計 2023 年銷量達 1400 萬輛。然而配套的充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)卻稍顯滯后，2021 年全球有公共充電樁僅有約 180 萬個，其中僅有三分之 一是快充樁。在 2015 年至 2021 年期間，僅小部分國家如中國、韓國、 荷蘭充電樁部署增速能匹配電動汽車存量增長，大多數(shù)國家車樁比呈上升趨勢。歐洲和美國普遍存在公共車樁比過高、分布不均、快充占比低 等問題。近年來各國均推出政策大力支持充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，我國八部 委亦在 2023 年 2 月印發(fā)《通知》再次刺激充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，完成推 廣目標(biāo)需新增約 100 萬個公共充電樁，新增市場規(guī)模近 500 億元。據(jù) IEA 預(yù)計，到2030年全球?qū)⒂?50萬個公共快充樁和1000萬個公共慢充樁， 2030 年充電的電力需求或超 750TWh，市場空間廣闊。具有深厚的電力 電子技術(shù)積淀且已通過國內(nèi)外多項產(chǎn)品認證的企業(yè)有望勝出。文字來源：未來智庫（僅供參考，不代表任何投資建議。）
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